Mārtiņš Rudzītis, SIA “Sorainen ZAB”, jurists
Dematerializētu vērtspapīru uzskaite
Kapitāla tirgos galvenokārt tiek piedāvāti ieguldījumi dematerializētos vērtspapīros, kuri ir iegrāmatoti centrālajā vērtspapīru depozitārijā. Šādi vērtspapīri pastāv elektroniska grāmatojuma formā, kas nodrošina to uzskaiti un brīvu apgrozību regulētajā tirgū (biržā) vai daudzpusējās tirdzniecības sistēmā. Emitenti var izlaist vērtspapīrus dematerializētā formā arī citos gadījumos, piemēram, lai nodrošinātu augstāku likviditāti vai piesaistītu noteiktas ieguldītāju kategorijas. Ieguldītāji tur šādus vērtspapīrus ar kredītiestādes vai ieguldījumu brokeru sabiedrības starpniecību, kurai ir tiesības Latvijā sniegt ieguldījumu pakalpojumus un ieguldījumu blakuspakalpojumus, tajā skaitā atvērt finanšu instrumentu kontus un izpildīt klientu rīkojumus.
Finanšu starpnieku iesaiste vērtspapīru uzskaitē un darījumu izpildē nozīmē, ka vērtspapīri tiek turēti vismaz divos līmeņos. Centrālā vērtspapīru depozitorija līmenī vērtspapīri parasti tiek iegrāmatoti nominālajā kontā, kurš ir atvērts uz brokera vārda un kurā tiek uzskaitīti vairākiem klientiem piederoši vērtspapīri. Savukārt brokera līmenī vērtspapīri tiek uzskaitīti klienta finanšu instrumentu kontā. Vērtspapīru turēšanas ķēde mēdz būt ievērojami garāka pārrobežu darījumos. Lai iegādātos ārvalsts sabiedrības akcijas vai obligācijas, vietējās bankas parasti izmanto ārvalsts brokera pakalpojumus, kuram ir pieeja ārvalsts centrālajam vērtspapīru depozitorijam un tirdzniecības sistēmai.
Šajā gadījumā vērstpapīru turētāju ķēdi veido finanšu starpnieki no vairākām jurisdikcijām, kas var apgrūtināt ieguldītāju noskaidrošanu un to tiesību izmantošanu. Nominālā kontā iegrāmatoto vērtspapīru īpašnieks tiek identificēts bankas vai ieguldījumu brokeru sabiedrības līmenī, kurā ieguldītājs ir atvēris finanšu instrumentu kontu. Centrālā vērtspapīru depozitorija līmenī ir pieejama tikai informācija par vērtspapīru nominālo turētāju, tas ir, banku vai ieguldījumu brokeru sabiedrību, kura savā vārdā tur klientu vērtspapīrus. Vērtspapīru piederību apliecina iegrāmatojums klienta finanšu instrumenta kontā pie bankas vai ieguldījumu brokeru sabiedrības. Līdz ar to arī finanšu nodrošinājums uz šādiem vērtspapīriem tiek iegrāmatots bankas vai ieguldījumu brokeru sabiedrības sistēmā.
Ieguldītāju aizsardzība
Augstāku ieguldītāju aizsardzības līmeni nodrošina īpašnieka konts, jo vērstpapīru īpašnieks tiek identificēts centrālā vērtspapīru depozitorija līmenī. Šis konts tiek atvērts centrālajā vērtspapīru depozitorijā uz ieguldītāja vārda un iegrāmatojums tajā apliecina konta turētāja īpašuma tiesības uz vērtspapīriem. Finansēšanas darījumos, kuros vērtspapīri tiek izmantoti kā nodrošinājums, aizdevēji dažkārt dod priekšroku nodrošinājuma devēja vērtspapīru uzskaitei īpašnieka kontā. Finanšu nodrošinājums uz šādiem vērtspapīriem tiek iegrāmatots centrālajā vērtspapīru depozitorijā, kas mazina risku, kas saistīts ar vērtspapīru turēšanu vairākos līmeņos. Tomēr īpašnieka konts praksē tiek izmantots reti, jo ieguldītājs šādu kontu var atvērt tikai ar bankas vai ieguldījumu brokeru sabiedrības starpniecību un to komisijas maksas par šo pakalpojumu parasti ir augstākas nekā par nominālā konta atvēršanu.
Ar pilno rakstu varat iepazīties šeit.
